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中美贸易战哪些行业受影响较大

中美贸易结构较为互补,而非直接竞争
从行业结构来看,中美贸易有一定互补性。中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器(根据分类可能主要是家电、电子等类别,占出口总量47%)以及纺织品(11%)、金属(8%)、鞋帽伞(5%)等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器(31%,主要是资本品)、运输设备(21%)、植物产品(11%)、化工产品(8%)等。概括来说,中国对美国出口偏消费品,而美国对中国出口偏资本品和科技产品。中美之间较难在不损伤本国利益的情况下通过贸易战来遏制对方。
关税方面,纺织服装、家电、部分个人耐用品、家具装饰等行业中国出口在美国私人消费中占比较高,关税如若提升将带来较大影响。目前美国对这些行业的关税不是很高,如中国服装常见产品类关税一般在10~20%左右,这些产品的关税若提升至45%将对出口带来较大影响。
影响量级方面,美国私人消费2015年为12万亿美元,和中国出口的相关性较高的汽车及配件、休闲用品及交通、家具及家用设备、衣装等部分总占比在12%左右,中国出口在这部分商品中的占比在5%左右,加上服务类的出口,总消费部分中国的出口额在2151亿美元左右,其中部分消费类别,来自中国的进口占美国本地的消费接近1/3。

上世纪80年代末的美日贸易摩擦
20世纪80年代末期美国和日本之间贸易摩擦的加剧具有一定的历史参考价值。从美日贸易战的历史来看,需要关注对美国可能的综合对华贸易限制,中国是否有足够的应对策略;另外中美潜在贸易战对中国偏消费、轻工及科技硬件领域可能造成的冲击也需要关注。

对中美上市公司影响
从上市公司层面看,来自美国的收入占A股/H股非金融行业收入的比例分别为5.2%/5.9%,而美国标普500公司来自海外的收入占比约30%,其中来自中国的占比为5%。从行业层面看,来自美国收入占中国上市公司收入比较高的行业包括科技硬件(技术硬件、半导体等)、可选消费(耐用消费品及服装、个人用品等)、医疗用品(设备与耗材)等,来自中国的收入占标普500成份股收入比例比较高的行业包括科技(硬件及软件)、消费品零售、能源及原材料、资本品等。
细分行业来看,A股上市公司中美国收入占比最高的前三个子行业分别是电子制造服务(25%)、电脑存储与外围设备(21%)、电脑硬件行业(21%);港股中资股中美国收入占比最高的前三个子行业分别为休闲用品(39%,主要是玩具)、机动车零配件与设备(24%)、半导体(23%)。